2019年一季度中國(guó)動(dòng)保行業(yè)主要上市公司營(yíng)收情況及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析[圖]

  我國(guó)動(dòng)保行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展迅速，保持較高的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2000年后國(guó)家對(duì)動(dòng)物疫病采取強(qiáng)制免疫措施，我國(guó)動(dòng)保行業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展的黃金十年。

  2010年后隨著防疫意識(shí)的不斷提高以及市場(chǎng)苗的逐步開(kāi)放，動(dòng)保迎來(lái)新的發(fā)展階段。2011-2017年我國(guó)動(dòng)物保健市場(chǎng)規(guī)模從77億元增長(zhǎng)至162億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)13.2%。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，豬用疫苗占比51%，禽用疫苗占比41%，是主要的兩大品類(lèi)。

  短期受非瘟疫情影響，行業(yè)整體需求呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。由于上游養(yǎng)殖業(yè)從2018年下半年起持續(xù)受到非洲豬瘟疫病沖擊，導(dǎo)致養(yǎng)殖量及疫苗需求量大幅下滑。2019Q1動(dòng)保板塊營(yíng)收同比下滑4.9%，歸母凈利潤(rùn)同比下滑27.8%?？紤]到當(dāng)前能繁母豬、生豬存欄量仍在繼續(xù)下探，同時(shí)補(bǔ)欄進(jìn)展不佳，2019年動(dòng)保板塊繼續(xù)下探觸底。養(yǎng)殖規(guī)?；嵘脛?dòng)物疫苗需求。由于市場(chǎng)苗購(gòu)買(mǎi)對(duì)象主要為規(guī)模養(yǎng)殖戶(hù)，未來(lái)需求有望明顯提升。由于規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)擁有完善的防疫體系，故疫苗使用量較為穩(wěn)定，且通常會(huì)采購(gòu)更為優(yōu)質(zhì)的市場(chǎng)苗。近年來(lái)環(huán)保禁養(yǎng)、非洲豬瘟疫情均加速我國(guó)生豬養(yǎng)殖規(guī)模化，未來(lái)疫苗需求量、覆蓋率有望提高。

  環(huán)保禁養(yǎng)推動(dòng)生豬養(yǎng)殖規(guī)?；?/span>

  2016-17年國(guó)家加大對(duì)畜禽養(yǎng)殖污染的整治力度，各省市地區(qū)紛紛出臺(tái)具體方案，對(duì)養(yǎng)殖環(huán)保拆遷、禁養(yǎng)區(qū)劃分做出規(guī)定。2016年環(huán)保禁養(yǎng)共削減了生豬存欄3600萬(wàn)頭，其中南方水網(wǎng)地區(qū)調(diào)減生豬1600萬(wàn)頭。2017年12月農(nóng)業(yè)部發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)南方水網(wǎng)地區(qū)生豬養(yǎng)殖布局調(diào)整優(yōu)化的指導(dǎo)意見(jiàn)》，總體目標(biāo)為?到2020年，南方水網(wǎng)地區(qū)生豬養(yǎng)殖轉(zhuǎn)型升級(jí)取得明顯成效，年出欄500頭以上的生豬規(guī)模養(yǎng)殖比重達(dá)到70%以上，生豬規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)糞便處理設(shè)施配套比例達(dá)到85%以上，生豬糞便綜合利用率達(dá)到75%以上。

  非洲豬瘟疫情加速生豬養(yǎng)殖規(guī)?；?/span>

  非瘟疫情進(jìn)一步加速中小養(yǎng)殖戶(hù)退出，生豬養(yǎng)殖門(mén)檻提高。本輪疫情迫使養(yǎng)豬企業(yè)進(jìn)一步提升自身生產(chǎn)技術(shù)水平，比如消毒隔離防護(hù)、豬舍通風(fēng)、飼料車(chē)管控、硬件改造等。大型養(yǎng)殖企業(yè)雖然短期內(nèi)遭受損失，長(zhǎng)期來(lái)看承接了中小散養(yǎng)戶(hù)退出的市場(chǎng)空間，同時(shí)設(shè)備升級(jí)改造也為以后養(yǎng)殖成本下降奠定了基礎(chǔ)。

  政策支持疊加生豬養(yǎng)殖高景氣周期拉長(zhǎng)，市場(chǎng)苗滲透率有望持續(xù)提升。政策上國(guó)家放松了對(duì)強(qiáng)制免疫疫苗的銷(xiāo)售管制，并且減少了強(qiáng)制免疫的疾病，市場(chǎng)苗在養(yǎng)殖場(chǎng)的滲透率仍將持續(xù)提高。2012年5月農(nóng)業(yè)部發(fā)布了《國(guó)家中長(zhǎng)期動(dòng)物疫病防治規(guī)劃》，提出?完善強(qiáng)制免疫政策和疫苗招標(biāo)采購(gòu)制度，明確免疫責(zé)任主體，逐步建立強(qiáng)制免疫退出機(jī)制。國(guó)家對(duì)強(qiáng)制疫苗的銷(xiāo)售政策出現(xiàn)松動(dòng)，允許農(nóng)業(yè)部制定的疫苗生產(chǎn)企業(yè)將強(qiáng)制免疫疫苗直接銷(xiāo)售給符合條件的養(yǎng)殖場(chǎng)。2016年6月農(nóng)業(yè)部、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整完善動(dòng)物疫病防控支持政策的通知》，豬瘟和高致病性豬藍(lán)耳病退出政府招采，口蹄疫疫苗實(shí)行強(qiáng)制免疫財(cái)政直補(bǔ)試點(diǎn)。本輪生豬養(yǎng)殖高景氣周期拉長(zhǎng)，高端獸用生物制品受益。本輪豬周期由于受非洲豬瘟影響，產(chǎn)能加速去化，短期內(nèi)難以大規(guī)模補(bǔ)欄，同時(shí)提高了生豬養(yǎng)殖門(mén)檻，因而高景氣度周期將會(huì)拉長(zhǎng)。2019-20年將呈現(xiàn)有豬就是金豬的局面，養(yǎng)殖戶(hù)將更加重視防疫，高端獸用生物制品滲透率有望提升。

動(dòng)物強(qiáng)制免疫制度改革

動(dòng)物強(qiáng)制免疫制度改革

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  短期銷(xiāo)售受疫情影響，2H19業(yè)績(jī)有望改善：國(guó)內(nèi)動(dòng)保上市公司主業(yè)以豬用疫苗為主，生豬養(yǎng)殖盈利較低導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能出清，非洲豬瘟疫情不僅令產(chǎn)能出清加速，也令養(yǎng)殖企業(yè)在物流和人流控制上更謹(jǐn)慎，增大了動(dòng)保企業(yè)客戶(hù)拜訪與推廣新品的難度，動(dòng)保公司業(yè)績(jī)因此承壓，這在4Q18與1Q19顯得尤為明顯。向前看，2H19隨著豬價(jià)向上及養(yǎng)殖量增速恢復(fù)，動(dòng)保行業(yè)銷(xiāo)售可逐步改善，當(dāng)前行業(yè)也已處于周期左側(cè)位置。

動(dòng)保公司業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?Q18與1Q19明顯承壓

動(dòng)保公司業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?Q18與1Q19明顯承壓

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  動(dòng)物保健行業(yè)主要額7家上市公司業(yè)績(jī)回顧：分別為生物股份、中牧股份、天康生物、瑞普生物、普萊柯、海利生物、金河生物。2018年動(dòng)保行業(yè)上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為152.85億元，同比增長(zhǎng)9.65%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為19.28億元，同比下降9.98%。2019Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.59億元，同比下降2.15%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.54億元，同比下降43.13%。動(dòng)物保健子行業(yè)受畜禽養(yǎng)殖行業(yè)周期性影響，受非洲豬瘟疫情影響，生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能去化導(dǎo)致豬用疫苗需求下滑，主營(yíng)豬苗的上市公司業(yè)績(jī)承壓，禽苗上市公司業(yè)績(jī)向好。

主要?jiǎng)游锉＝∩鲜泄緺I(yíng)業(yè)收入

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主要?jiǎng)游锉＝∩鲜泄練w母凈利潤(rùn)

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主要?jiǎng)游锉＝∩鲜泄久?/span>

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主要?jiǎng)游锉＝∩鲜泄句N(xiāo)售費(fèi)用率

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主要?jiǎng)游锉＝∩鲜泄矩?cái)務(wù)費(fèi)用率

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主要?jiǎng)游锉＝∩鲜泄竟芾碣M(fèi)用率

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主要?jiǎng)游锉＝∩鲜泄狙邪l(fā)費(fèi)用

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主要?jiǎng)游锉＝∩鲜泄狙邪l(fā)費(fèi)用率

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  競(jìng)爭(zhēng)格局一超多強(qiáng)，龍頭企業(yè)受益

  口蹄疫是一種高傳染性、高死亡率的牲畜疾病，目前防治仍以接種疫苗為主，尚無(wú)有效的治療手段。母豬和商品豬均需要免疫：母豬每年免疫2-3次（主要是在產(chǎn)前1個(gè)月做免疫），商品豬免疫2次（仔豬25公斤以下免疫1頭份，中大豬再免疫加強(qiáng)1頭份）?？谔阋呤钦畯?qiáng)制免疫的疫病種類(lèi)之一，也是體量最大、市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)最快單品。2017年國(guó)內(nèi)口蹄疫疫苗市場(chǎng)規(guī)模約為41億元，隨著我國(guó)養(yǎng)殖規(guī)模化水平提高、養(yǎng)殖戶(hù)防疫意識(shí)加強(qiáng)以及政府對(duì)動(dòng)物疫病的重視程度提高，仍將保持較快增長(zhǎng)。技術(shù)和渠道優(yōu)勢(shì)決定動(dòng)物疫苗企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力?？谔阋咭呙绮扇〉氖嵌c(diǎn)生產(chǎn)模式，只有農(nóng)業(yè)部指定的口蹄疫疫苗生產(chǎn)企業(yè)才能生產(chǎn)和銷(xiāo)售該疫苗，目前共有7家企業(yè)取得了生產(chǎn)資格，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)穩(wěn)定。由于獸用生物制品行業(yè)新品研發(fā)需要投入資金量大、工藝提升周期長(zhǎng)，技術(shù)壁壘較高。因此掌握核心技術(shù)工藝、擁有較高市占率和品牌知名度的企業(yè)更加受益。

動(dòng)保行業(yè)主要疫苗品種

動(dòng)保行業(yè)主要疫苗品種

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